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其次，尾部风险的加大制约了评级下沉的空间。伴随着宏观杠杆率的整体攀升，整个社会的债务压力都在不断增加，处于信用风险尾部的企业占比开始显著抬升，缩小了评级下沉的可选范围。从违约企业的数量上来看，18年是出现了明显的抬升，城投和地产的零违约金身也在去年被打破。信用风险成为常态，制约了投资者风险偏好的抬升。

历时六年的探索，房地产长效机制的相关表述也在悄然发生变化，从“健全”、“加快建立”到“构建”，再到“稳妥实施”，并首次在房地产长效机制后面加上“方案”二字，可见房地产长效机制已经取得突破性进展。对于最近提出的“要稳妥实施房地产市场平稳健康发展长效机制方案。”国都期货研报观点认为，从字面上看，至少有三层意思，首先，房地产市场长效机制方案已经从研究起草中的草案变成了方案，下一步应该就能从行政程序和立法程序中窥到长效机制的身影。其次，正式宣布房地产长效机制进入了“实施”阶段，政策信号再度明确。最后，“稳妥”二字很重要，在2019面对内外挑战等诸多不利因素下，“六稳”，尤其是稳预期成为重中之重，房地产长效机制的实施一定不是以破坏稳定局面为代价的。

外汇局一直致力于研究采用更科学的统计方法，确保国际收支统计的全面性、及时性和准确性，降低“净误差与遗漏”对形势判断的“噪音”。以下为文字实录：问：国际收支平衡表数据显示，2019年上半年的净误差与遗漏项目的规模比较大，请问造成这一现象的原因有哪些？是否意味着资本外流增多？

我们晚上被蚊咬，白天也被蚊子咬，我们怎么知道这些蚊子会传播什么疾病呢？比如有些蚊子喜欢白天干活晚上休息，这个蚊子叫伊蚊，我们也把它叫花斑蚊。它一般传播一些寨卡病毒、登革病毒。有些蚊子晚上滋扰我们，像一些按蚊、还有一些库蚊。库蚊也叫家蚊，因为在我们家庭里面是最常见的。按蚊因为它传播疟疾，所以说它是最危险的一种生物。

综上所述，无人便利店的前景是被认可和看好的，现实是面临着很多挑战和困境的，解决起来非一朝一夕之功。因此，小探认为：无人便利店是代表着新零售的未来趋势，但却不是一个适合初创公司的领域，其前期发展需要的技术实力和巨额投入的人力物力，有丰富的零售行业经验和研发能力的大型公司才能承担得起。事实上我们也观察到：在无人零售领域做起来的知名品牌，背后一般都站着这样的撑腰者。

投资建议：估值继续修复，继续看好南方水泥股（确定性强）、西北水泥股（弹性大）一方面我们继续重点看好南方水泥股华新水泥和海螺水泥基本面超预期机会；我们6月初最早坚定翻多水泥以来，先后提出三季度淡季不淡超预期、水泥价格年内下行风险很小（确定性强）、本轮驱动力供给大于需求，看好南方水泥股、基建投资下半年存在边际改善提升整体估值，这些逻辑逐步慢慢都得以验证，目前时点，稳内需政策基调确立、供给限产继续超预期，我们再次提出“南方地区水泥价格4季度旺季有望超预期上涨”，南方地区水泥股仍处于有预期差的阶段，首选华新和海螺，其次万年青（南方水泥股）。