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宓群告诉第一财经，拼多多前期做到非常大的规模，并没有使用腾讯的资源。最近一笔大额投资，腾讯领投意愿强烈，拼多多更多是从战略层面考虑。“微信是拼多多最主要的流量用户，借助和腾讯的合作会成长得更快。”对于创业者究竟选择战略投资还是财务投资，宓群认为要看公司的商业模式和市场定位。综合评估是否会因为战略投资进入，而损失平台公正性，以及类似共享单车这样的模式烧钱太多，发展到中后期战略投资就成为重要选择。

此外，基于保险行业的特性，保险公司需要积累一定规模的客户群体之后，才会逐步进入盈利期，“七平八盈”（即成立七年盈亏平衡、八年开始盈利）是业内公认的利润曲线。而经过近年的飞速发展，华夏人寿已经拥有了较为稳定的客户基础，基本渡过了前期亏损扩张的阶段，逐渐步入利润释放期。“明天系”内部人士预估，以2017年归属净利润40亿元，2018年前三季度归属净利润超30亿元这个发展情况判断，华夏人寿未来每年盈利40亿几乎没有悬念。

从期限分布看，3年期以内信用债发行规模占比62.53%，除5年期以上外发行规模环比均下降。具体来看，1年期以下信用债发行573亿，环比减少500.4亿；1-3年期发行468.75亿，环比下降77.35亿；3-5年期发行467.55亿，环比下降151.35亿；5年期以上发行115亿，环比上升41.7亿。

在BAT快速跟进下，如今已经鲜有企业能够在巨头熟悉的领域撕开市场裂缝，拼多多所涉足的电商领域，恰恰是BAT们乏力的重点。从资本角度而言，BAT更是成为创投市场的最大买家，借助战略投资将独角兽公司纳入旗下，成为战略版图的一部分。在腾讯B轮投资之后，今年4月，拼多多再次获得由腾讯、红杉资本领投的30亿美元，外界认为拼多多已经替代京东，成为腾讯对抗阿里的首要战略扶持对象。

责任编辑：陈悠然 SF104随着过去一段时间的各种经历让更多中国民众、企业和相关机构认识到，重大核心技术和产品部件对中国经济及未来发展的重要性，今后一个阶段内，国家各种科技扶持资金和民营资本的资金相信会向核心科技和创新领域聚集。但笔者想说的是，从投资发展核心技术到获得真正的产品，再到产品顺利投入市场化，及至在国际市场站稳脚跟，这将是一个漫长的过程。我们必须对此充满耐心，而不是像之前那样迫不及待追逐下一个“风口”。

除以上三个原因还有其它因素也常被提及。比如因为前期投入高，所以无人便利店虽然减少了人力，但商品价格却未必有优势；以及一些商品类型仍需要人工服务（比如711里的关东煮，你希望看到前面的人在锅里挑挑拣拣吗？）；很多无人零售品牌在新鲜感过后吸引不到客流量等等。